中航西飞(000768):1H25业绩符合预期,受益大飞机发展提速成长可期

#核心观点：1、1H25公司实现营业收入194.16亿元，同比下降4.49%；归母净利润6.89亿元，同比增长4.83%。2、2Q25营业收入109.78亿元，同比下降7.55%，环比增长30.09%；归母净利润4.00亿元，同比增长4.02%，环比增长38.57%。3、航空产品营业收入192.59亿元，同比下降4.07%。4、毛利率同比增加1.38个百分点至7.27%，净利率同比增加0.22个百分点至3.55%。5、期间费用率同比降低0.28个百分点至2.47%。6、经营活动现金流净流出119.14亿元，同比收窄12.38亿元。7、公司是C919、ARJ21、AG600、新舟系列飞机最大的机体结构供应商，并参与波音737、空客A320等国际转包业务。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测11.66亿元，2026年盈利预测13.50亿元。维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：1）宏观环境和政策风险；2）订单及交付不及预期风险。

  

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