招商南油(601975):公告新一轮回购方案,船队运力持续更新

#核心观点：1、1H25收入27.72亿元，同比-21.43%；归母净利润5.70亿元，同比-53.28%。2、2Q25收入13.98亿元，同比-17.22%，环比+1.78%；归母净利润2.86亿元，同比-48.00%，环比+0.33%。3、运价表现弱于预期，TC7航线运价均值同比-47.3%，MR船太平洋航线运价均值同比-46.6%。4、公司计划在未来12个月内进行股份回购，回购价格不超过4.32元/股，预计回购股份占总股本比例为1.21%-1.93%。5、母公司报表未分配利润亏损12.7亿元，较上季度末减亏3.05亿元。

  

   #盈利预测与评级：维持盈利预测、3.7元/股目标价和跑赢行业评级不变，当前股价对应10.8倍2025年市盈率和9.5倍2026年市盈率，目标价对应13.4倍2025年市盈率和11.7倍2026年市盈率，较当前股价有23.7%的上行空间。

  

   #风险提示：地缘政治变化风险，新船订单大幅增加。

  

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