赛轮轮胎(601058):3Q25拐点将至,继续坚定全球化布局

#核心观点：1、1H25收入175.87亿元，同比+16.1%；归母净利润18.31亿元，同比-14.9%。2、2Q25收入91.75亿元，同比+16.8%，环比+9.1%；归母净利润7.92亿元，同比-29.1%，环比-23.7%。3、中期每股派发现金红利0.15元（含税），预计派发4.93亿元，占1H25归母净利润的26.94%。4、2Q25业绩受海外关税政策、香港最低税率实施一次性计提所得税费用及计提资产减值损失1.72亿元影响。5、2Q25轮胎产量2072万条，销量1977万条，同环比增长并创历史新高，柬埔寨基地产销大幅增长。6、墨西哥、印尼项目首胎下线，埃及基地计划投资年产360万条子午线轮胎，国内沈阳项目计划建设330万条全钢胎及2万吨非公路轮胎产能。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年净利润41.20亿元和2026年净利润47.51亿元预测。维持跑赢行业评级，维持目标价16.30元。

  

   #风险提示：海外贸易壁垒提升；原材料价格上行；新项目建设进度不及预期。

  

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