祥源文旅(600576):精益化运营提振并购景区业绩-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现总营业收入5.00亿元，同比增长35.41%；利润总额1.32亿元，同比增长57.18%；归母净利润0.92亿元，同比增长54.15%；扣非后归母净利润0.79亿元，同比增长37.16%。2、业绩大幅增长主要得益于2024年以来旅游版图扩大所带来的收益及精益化运营对旅游产品的业绩提升。3、通过“线上+线下”全链路营销，旅游景区板块业绩爆发，莽山五指峰营收同比跃升76%，丹霞山、齐云山分别劲增37%、33%。4、公司推动旗下并购资源型景区升级转型，通过硬件焕新、内容扩容、体验升维，形成覆盖全场景、全时段的多元产品矩阵，成功撬动体验增值、口碑裂变、收益跃迁的正向飞轮。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026年的每股收益分别为0.29/0.39元，当前股价对应PE分别为33.90/25.74倍，维持公司“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、自然灾害影响客流、投资并购项目业绩增速

  

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