太极集团(600129):销售短期承压,期待下半年恢复

#核心观点：1、公司2025年半年报显示，实现营收56.58亿元，同比下降27.63%；归母净利润1.39亿元，同比下降71.94%；扣非归母净利润1.20亿元，同比下降74.52%。2、单Q2实现营收28.30亿元，同比下降21.61%；归母净利润0.64亿元，同比下降74.07%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下降84.38%。3、分业务看，医药工业收入28.42亿元，同比下降44.03%，毛利率42.44%，下降20.46个百分点；医药商业收入33.72亿元，同比下降9.87%，毛利率8.45%，下降0.33个百分点；中药材资源收入4.93亿元，同比增长0.55%，毛利率8.51%，下降0.18个百分点；大健康及国际收入0.95亿元，同比下降64.15%，毛利率8.47%，下降0.71个百分点。4、分治疗领域看，消化及代谢类用药收入8.59亿元，同比下降45.83%，毛利率41.88%，下降17.77个百分点；呼吸系统用药收入8.71亿元，同比下降44.69%，毛利率45.07%，下降19.95个百分点。5、公司下半年计划提升产品核心竞争力，建强工业营销体系，推进循证医学体系建设，深化产品二次开发与降费增效，加强“4+1”管线精准谋划，强化品牌协同全面赋能，打造核心品牌矩阵，并着力各终端开发和销售。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为136.63亿元、150.47亿元、166.27亿元，同比增速分别为10.31%、10.13%、10.50%；归母净利润分别为6.00亿元、7.37亿元、8.62亿元，同比增速分别为2152.68%、22.72%、17.04%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：政策监管、市场竞争加剧、成本波动、研发不及预期、销售不及预期等风险。

  

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