蓝晓科技(300487):医药转型迈出关键一步,ROE中枢望长期抬升-公司点评报告

#核心观点：1、公司25H1实现营收12.5亿元，同比-3.6%；归母净利润4.5亿元，同比+10%；扣非归母净利润4.4亿元，同比+11.1%。2、25Q2实现营收6.7亿元，同比+1%；归母净利润2.5亿元，同比+7%；扣非归母净利润2.5亿元，同比+8.1%。3、收入增速受产线例行检修和高温天气影响，基本仓业务收入同比+4.3%。4、分业务看，金属/生命科学/水/环保/食品/化工分别同比+22.8%/+12.4%/+11.3%/-43.2%/+30.6%/-29.7%。5、高毛利率板块占比提升，25H1毛利率和净利率分别同比+3.8和+4.3个百分点。6、拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，产品涵盖层析介质、聚合物色谱填料等，加码医药战略转型。7、下半年重点关注锂业务进展，包括罗布泊盐湖订单、国能矿业项目许可和麻米措项目；生命科学板块关注层析介质商业化项目落地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年营业收入分别为30.85/38.24/46.79亿元，同比增长20.78%/23.98%/22.34%；归母净利润分别为9.59/12.04/15.48亿元，同比增长21.85%/25.55%/28.53%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险；核心技术人员流失、技术泄密等。

  

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