派克新材(605123):精密锻造技术领先,卡位可控核聚变、航空航天等高壁垒市场-深度报告

#核心观点：1、公司深耕锻件制造行业20年，核心产品为金属锻件，下游包括航空航天、核电、风电、石油化工等领域。2024年电力锻件、航空航天锻件、石化锻件收入占比分别为35%、26%、19%，毛利率分别为13%、34%、15%。2、公司是BEST可控核聚变项目的重要供应商，为装置关键部件提供材料，已开始供货，卡位万亿级别市场。3、预计2030年国内航空锻件市场空间达611亿元，2021-2030年CAGR为14%。公司技术优势明显，深度绑定核心客户，预计2024-2027年航空航天锻件收入CAGR为12%。4、预计2024-2027年石化锻件收入CAGR为-3%，电力锻件收入CAGR为28%，受益于风电装机容量上升和产能扩张。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.3亿元、4.1亿元、4.5亿元，2024-2027年CAGR为19%，对应PE分别为27倍、22倍、20倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求波动风险，原材料价格波动风险，募投项目进展及达产不及预期

  

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