泽璟制药(688266):业绩符合预期,构筑抗体平台竞争优势-2025半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入3.8亿元，同比增长56.1%，归母净利润为-0.7亿元，业绩符合预期。2、多款产品商业化稳步推进，多纳非尼已进入医院1200余家、覆盖医院2200余家、覆盖药房1000余家；重组人凝血酶纳入国家医保目录，累计准入医院590余家；吉卡昔替尼片治疗骨髓纤维化适应症于2025年5月获批上市。3、临床数据表现优异，ZG006和ZG005在临床试验中展现出显著的抗肿瘤活性和良好的安全性。4、研发管线进展密集，吉卡昔替尼片治疗重症斑秃的新药上市申请获受理，多个适应症处于III期临床试验阶段；ZG006获得突破性治疗认定，ZG005临床开发进度全球前列。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为8.5亿元、14.8亿元和21.1亿元。

  

   #风险提示：研发进展或不及预期风险、核心品种商业化进展或不及预期风险、政策风险。

  

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