鸿路钢构(002541):结束压力测试,期待量价齐升

#核心观点：1、2025H1营收105.5亿元，同比增长2.17%；归属净利润2.88亿元，同比下滑32.69%；扣非后净利润2.38亿元，同比增长0.88%。2、上半年产量236.3万吨，同比增长12.2%；单二季度产量131.3万吨，同比增长10.6%。3、单二季度吨毛利为465元，环比下降；吨期间费用为316元，环比上升；吨扣非净利润98元，环比下降19元，同比下降30元。4、单二季度经营活动现金流净流出0.03亿元，同比少流出1.27亿元；收现比94.95%，同比提升1.53个百分点。5、公司通过销售策略调整实现订单同比增长，并持续推进焊接机器人等研发以提升应用比例。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年上半年逆势量增，市场份额进一步提升。未来随着钢价企稳回升，公司吨盈利有望逐步修复；焊接机器人应用比例提升有望带来降本增效。钢价修复与机器人降本或在明年叠加，吨盈利或将进一步改善。当前时点继续重点推荐。

  

   #风险提示：1、公司经营策略调整的效果低于预期；2、公司智能化投入最终的成果低于预期；3、原材料价格大幅波动；4、市场需求大幅下降。

  

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