特宝生物(688278):业绩持续高增长,积极拓展创新技术平台-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025H1营业收入15.11亿元，同比增长26.96%；归母净利润4.28亿元，同比增长40.60%；扣非净利润4.31亿元，同比增长30.68%。2、Q2单季收入8.37亿元，同比增长29.91%；归母净利润2.46亿元，同比增长40.01%。3、销售毛利率92.98%，销售净利率28.33%；销售费用率39.65%，同比下降2.35个百分点；管理费用率9.29%，同比下降0.75个百分点；研发费用率11.57%，同比上升2.00个百分点。4、核心产品派格宾持续放量，新增慢乙肝临床治愈适应症处于技术审评阶段。5、长效重组人生长激素获批上市，用于治疗儿童生长激素缺乏症。6、研发投入2.02亿元，同比增长48.77%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收37.34亿元、49.60亿元、63.64亿元；实现归母净利润10.92亿元、14.56亿元、18.83亿元；对应EPS分别为2.68元、3.58元、4.63元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新产品商业化推广不及预期风险；研发进展不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

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