芯联集成(688469):25H1营收同比快速增长,6英寸SiC MOSFET新增多项目定点

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收34.95亿元，同比增长21.38%；归母净利润亏损1.70亿元，同比减亏63.82%；扣非净利润亏损5.36亿元，同比减亏31.11%。2、2025年Q2实现营业收入17.62亿元，同比增长15.39%，环比增长1.61%；归母净利润0.12亿元，同比扭亏为盈，环比扭亏为盈；扣非净利润亏损3.05亿元，同比减亏36.23%，环比下降32.66%。3、模组封装业务营业收入同比增长超100%，其中车规功率模块收入增长超200%；车载领域收入同比增长23%，工控领域收入同比增长35%；AI领域贡献营收1.96亿元，营收占比达6%。4、6英寸SiC MOSFET新增项目定点超10个，新增5家进入量产阶段的汽车客户；国内首条8英寸SiC产线已实现批量量产；汽车业务从单器件衍生逐步提升到系统解决方案，为动力域、底盘域等五大领域提供一站式芯片系统代工解决方案，上半年已导入客户10余家。5、应用于AI服务器和AI加速卡的电源管理芯片已实现大规模量产；中国首个55nm BCD集成DrMOS芯片通过客户验证。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为-4.60亿元、1.17亿元、3.36亿元，EPS分别为-0.07元、0.02元、0.05元，2026-2027年PE分别为344X、120X。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，客户导入不及预期，技术迭代和研发投入不及预期，市场竞争加剧。

  

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