金螳螂(002081):订单连续改善,经营拐点体现-中报点评

#核心观点：1、1H25实现营收95.28亿元，同比增长2.49%，归母净利润3.58亿元，同比增长3.95%，扣非净利润3.31亿元，同比增长14.19%。2、装饰业务营收80.27亿元，同比增长11.25%，幕墙和设计业务营收分别同比下降12.04%和8.76%。3、新签订单124.6亿元，同比增长2.5%，连续9个季度同比转正，公装订单同比增长3.6%。4、综合毛利率13.71%，同比提升0.04个百分点，期间费用率7.68%，同比下降0.20个百分点。5、应收账款周转率提升至0.74次，资产负债率58.4%，同比下降1.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为5.74亿元、6.02亿元、6.24亿元，对应EPS分别为0.22元、0.23元、0.24元。维持“增持”评级，给予2025年20倍PE估值，目标价4.31元。

  

   #风险提示：订单增长不及预期；工程回款不及预期。

  

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