水羊股份(300740):Q2增长提速,高端化、全球化转型升级持续推进-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现收入25亿元，同比增长9%，归母净利润1.23亿元，同比增长16.5%。2、2025Q2收入14.1亿元，同比增长12.2%，归母净利润0.8亿元，同比增长23.8%。3、自有品牌实现收入10.4亿元，占比41.55%，毛利率76.83%，同比提升5.7个百分点。4、整体毛利率64.6%，同比提升3.1个百分点，净利率4.9%，同比提升0.2个百分点。5、子公司EDB实现收入1.5亿元，同比增长11%，净利润0.35亿元。6、自主品牌进一步高端化、全球化转型升级，结构优化带动毛利率提升。7、御泥坊新品表现强劲，业绩稳步复苏，全年有望实现盈亏平衡。8、CP业务持续聚焦资源培育优势品牌，完善细分品类品牌矩阵布局。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润2.6亿元、3.2亿元、4亿元，同比增长139%、21%、25.1%，当前股价对应PE 30.5倍、25.2倍、20.1倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；收购品牌培育不及预期；新品研发不及预期等。

  

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