合康新能(300048):归母净利润yoy+734％,期待户储放量

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入44.97亿元，同比增长163.06%；归母净利润7118.37万元，同比增长732.83%。2、分业务看，光伏EPC、户储类产品、高压变频器类产品分别实现收入40.66亿元、0.16亿元、2.81亿元，同比分别增长239.75%、下降73.56%、增长1.6%。3、光伏EPC业务持续放量，推出多款产品与服务，户用及工商业光伏电站并网容量累计超3GW；户用光伏EPC业务覆盖省份由15个拓展至22个。4、公司发布多款逆变器和户储新产品，覆盖多个功率段和应用场景。5、高压变频器产品通过中核集团监造验收，成功交付核电项目，实现核电领域突破。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为65亿元、83.75亿元、97.6亿元；归母净利润分别为1.46亿元、2.16亿元、3.31亿元。维持买入-A评级，12个月目标价7.6元。

  

   #风险提示：行业政策变动风险、海外市场开拓不及预期风险、国产替代进程不及预期风险、市场竞争加剧风险、贸易摩擦及关税壁垒风险、光伏EPC业务模式带来的应收账款风险、原料价格上涨风险、预测低于预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。