中材科技(002080):特种玻布全品类供应龙头,逐步迈入业绩兑现期

#核心观点：1、公司1H25营收同比增长26%至133.3亿元，归母净利润同比增长115%至10.0亿元，业绩略超预期。2、玻纤及制品业务营收同比增长12.9%至43.5亿元，毛利率提升10.7个百分点至26%，产品结构优化推动单吨净利同比增加594元至832元。3、风电叶片业务营收同比增长83.7%至52.0亿元，销量同比增长103%至15.3GW，净利率改善至接近7%。4、锂膜业务营收同比增长21.8%至9.3亿元，销量同比增长60%至13亿平米，但单平盈利同比下降。5、经营性现金流净额大幅改善至19.9亿元，资本开支同比下降53.1%，营运效率提升。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年EPS预测1.14元，上调2026年EPS预测18.7%至1.64元。维持跑赢行业评级，目标价上调41%至38.7元。

  

   #风险提示：特种玻纤布出货量和盈利不及预期；玻纤海外加征关税、双反税；传统玻纤需求修复不及预期；锂膜盈利低于预期。

  

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