蓝特光学(688127):微棱镜促1H25利润高增,关注非球面增长机遇

#核心观点：1、1H25收入同比增长53%至5.77亿元，归母净利润同比增长110%至1.03亿元。2、2Q25收入同比增长52%、环比增长26%至3.21亿元，归母净利润同比增长191%、环比增长27%至0.58亿元。3、光学棱镜收入同比增长69%至3.43亿元，毛利率同比提升10ppt至33%。4、玻璃非球面透镜收入同比增长24%至1.52亿元，毛利率同比下降2ppt至47%。5、玻璃晶圆收入同比增长51%至0.47亿元，毛利率同比提升7ppt至19%。6、业绩增长主要受微棱镜应用机型扩展带来的光学棱镜收入及毛利率增长和费用摊薄影响。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年归母净利润8%至3.39亿元，上调2026年利润5%至4.91亿元。维持跑赢行业评级，基于2026年30.0x P/E，目标价上调14%至36.50元。

  

   #风险提示：汽车智能化转型不及预期，微棱镜创新不及预期，AR眼镜放量不及预期

  

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