瑞丰新材(300910):上半年业绩稳健增长,盈利能力进一步提升

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入16.62亿元，同比增长10.79%；归母净利润3.70亿元，同比增长16.08%。2、润滑油添加剂业务实现收入16.11亿元，同比增长10.21%，毛利率36.75%，同比提高0.92个百分点。3、全球润滑油添加剂市场规模预计185亿美元，公司全球市占率约2%-3%，未来提升空间大。4、公司复合剂收入占比超60%，拥有单剂产能31.5万吨/年，在建产能43.5万吨/年。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为8.25亿、10.04亿、12.21亿元，EPS分别为2.79、3.39、4.13元，当前股价对应PE分别为23、19、15倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：原材料成本上涨、下游需求不及预期、新项目投产不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。