重庆银行(601963):信贷有力投放,息差企稳回升-中报点评

#核心观点：1、重庆银行25H1归母净利润、营收、PPOP同比分别增长5.4%、7.0%、7.0%，增速较Q1分别提升0.1、1.7、3.0个百分点。2、总资产、贷款、存款同比分别增长22.0%、19.6%、20.9%，增速较25Q1分别提升2.7、3.4、1.7个百分点，信贷投放强劲，主要投向基建类和制造业。3、净息差1.39%，较24年提升4bp，负债端成本改善显效，计息负债成本率和存款成本率分别下降29bp和26bp。4、不良贷款率1.17%，较Q1下降4bp，拨备覆盖率248%，较Q1提升1个百分点，资产质量稳中向好。5、关注率和逾期率分别为2.05%和1.58%，较24年分别下降0.59和0.15个百分点，前瞻风险指标改善。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为54亿元、58亿元、62亿元，同比增速分别为6.0%、6.7%、7.6%。维持A/H股增持/买入评级，给予25年A/H股目标PB 0.70/0.55倍，目标价11.48元/9.77港币。

  

   #风险提示：资产质量修复不及预期；业绩改善趋势不及预期。

  

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