润和软件(300339):扣非利润亮眼,创新业务营收稳定增长-2025H1点评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收17.47亿元，同比增长10.55%；归母净利润0.6亿元，同比下降29.43%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长47.33%；毛利率23.72%，同比下降2.36个百分点。2、金融科技板块营收8.90亿元，同比增长6.06%，毛利率23.34%；智能物联板块营收6.06亿元，同比增长23.85%，毛利率24.62%；智慧能源信息化营收2.00亿元，同比增长4.65%，毛利率23.27%。3、创新业务实现销售收入约3.68亿元，同比增长8.96%，占营业收入总额比重21.07%。4、公司AI战略布局清晰，构建覆盖AI芯片、服务器、操作系统、全栈AI平台及大模型工程化的技术体系，为金融、能源、零售等行业提供端到端的大模型解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为38.32亿元、44.16亿元、51.41亿元，同比增速分别为12.73%、15.23%、16.42%；2025年归母净利润1.87亿元，对应PE为275倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：技术创新及新产品开发风险、市场竞争不及预期风险、人力成本上升的风险

  

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