迈普医学(301033):公司新产品收入占比突破20％,国际市场销量增速强劲

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入1.58亿元，同比增长29.28%；归母净利润0.47亿元，同比增长46.03%；扣非净利润0.46亿元，同比增长66.20%。2、2025年Q2营业收入0.84亿元，同比增长29.66%；归母净利润0.23亿元，同比增长32.62%；扣非净利润0.23亿元，同比增长47.86%。3、新产品收入占比突破20%，可吸收再生氧化纤维素和硬脑膜医用胶实现销售收入3832万元，同比增长169.66%。4、国际市场营业收入3810万元，同比增长50.96%，止血产品和硬脑膜医用胶收入同比增长超100%，产品覆盖全球超100个国家和地区。5、可吸收再生氧化纤维素止血产品完成拓展适应症注册变更，硬脑膜医用胶产品获得MDR认证。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为3.64亿元、4.89亿元和6.57亿元，同比增速分别为30.7%、34.3%和34.4%；归母净利润分别为1.15亿元、1.66亿元和2.37亿元，同比增速分别为46.3%、43.9%和42.9%。2025-2027年PE分别为50倍、35倍和24倍，PEG分别为1.09、0.79和0.57。评级为买入并维持。

  

   #风险提示：带量采购政策不确定因素、产品销售放量不及预期。

  

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