巴比食品(605338):2Q25单店修复,经营进入改善周期

#核心观点：1、2Q25收入4.65亿元，同比增长13.50%；归母净利润0.94亿元，同比增长31.43%；扣非归母净利润0.62亿元，同比增长24.30%。2、单店收入修复回升，加盟门店外卖平均收入同比增长近40%，团餐渠道同比增长26.2%。3、毛利率同比提升1.8个百分点，销售费用率同比下降0.5个百分点，毛销差同比改善2.4个百分点。4、门店数量净增长41家，华东市场净增39家，闭店率下降。5、政府补助到账约2000万元增厚业绩。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年和2026年净利润预测至2.84亿元和3.21亿元。维持跑赢行业评级，目标价上调至29元。

  

   #风险提示：食品安全问题；新店型开拓不及预期；行业竞争加剧；原材料成本上涨。

  

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