欧圣电气(301187):关税带来短期影响,养老产品入选工信部试点-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收8.78亿元，同比增长18.9%，归母净利润1.15亿元，同比增长18.5%。2、2025年第二季度收入3.5亿元，同比下降14.6%，归母净利润0.54亿元，同比下降1.4%，收入下滑主要受关税影响导致部分客户发货延迟。3、2025年第二季度末存货余额3.68亿元，同比增长91%，较第一季度末提升106%。4、2025年上半年毛利率34.42%，同比下降1.67个百分点，第二季度毛利率同比提升4.99个百分点至38.33%。5、公司马来西亚工厂设计产值20亿元，2025年5月开始产能爬坡，自动化程度较高。6、公司子公司伊利诺牵头的“面向长期卧床失能老人的二便护理机器人研发与应用项目”入选工信部、民政部智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点项目公示名单。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润3.3亿元、4.3亿元、5.5亿元，同比增长30%、32%、27%，对应PE为25倍、19倍、15倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；贸易政策变化风险；海外拓展不及预期

  

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