巴比食品(605338):Q2单店转正,H2有望加速-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年H1实现营收8.35亿元，同比增长9.3%；归母净利润1.32亿元，同比增长18.1%。2、单Q2实现营收4.65亿元，同比增长13.5%；归母净利润0.94亿元，同比增长31.4%。3、Q2特许加盟业务营收同比增长10.5%，门店净增41家至5685家，单店收入同比增长2.7%。4、团餐业务Q2营收同比增长26.2%，零售业务同比增长55%。5、Q2毛利率28.2%，同比提升1.8个百分点；扣非归母净利率13.3%，同比提升1.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为1.20/1.32/1.43元，对应PE为18/17/16倍。给予25年扣非归母净利润25倍估值，目标价25.3元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期，开店不及预期，市场竞争加剧，团餐业务放缓

  

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