福耀玻璃(600660):2025Q2业绩超预期,汽玻龙头强者恒强-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入214.47亿元，同比增长16.95%；实现归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%。2、2025Q2单季度实现营业收入115.37亿元，同比增长21.39%，环比增长16.42%；实现归母净利润27.75亿元，同比增长31.47%，环比增长36.72%。3、2025Q2单季度毛利率为38.49%，环比大幅提升3.08个百分点；期间费用率为9.63%，环比下降1.01个百分点；归母净利率为24.05%，环比提升3.57个百分点。4、公司作为全球汽车玻璃龙头企业，竞争优势显著，全球市场份额有望进一步提升；高附加值产品渗透率的提升持续推动单车配套价值量增长。

  

   #盈利预测与评级：将公司2025-2027年的归母净利润预测从88.35亿元/103.88亿元/121.77亿元上调至98.52亿元/111.63亿元/130.89亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格、能源价格以及海运费上涨超预期；汽车行业销量不及预期；新建产能爬坡不及预期。

  

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