尚太科技(001301):负极出货高增,盈利韧性仍然较强

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收33.88亿元，同比增长61.83%；归母净利润4.79亿元，同比增长34.37%。2、第二季度营收17.60亿元，同比增长42.84%，环比增长8.14%；归母净利润2.40亿元，同比增长15.42%，环比增长0.32%；毛利率25.14%，净利率13.64%。3、上半年负极材料产品销售数量达14.12万吨，同比增长超65%，高于行业平均增速。4、预计2026年具备超过50万吨人造石墨负极材料一体化生产能力，马来西亚5万吨项目和山西昔阳20万吨项目分别将于2025年第三季度和第四季度开始建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润10.26、13.07、16.03亿元，对应当前PE分别为14.25、11.18、9.12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；政策风险；技术路线发生重大变化。

  

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