亿帆医药(002019):创新药快速放量,在研管线稳步推进-2025年半年报点评

#核心观点：1、医药相关营业收入22.54亿元，同比增长3.99%，占总收入85.53%。2、医药自有产品（含进口）实现收入19.9亿元，同比增长7.22%，占营业收入75.52%。3、国内药品业务中23个自有产品销售收入过千万元，合计16.57亿元，同比增长10.41%，占国内自有产品93.67%。4、创新药亿立舒和易尼康合计收入同比增长169.57%。5、亿立舒上半年发货超22万支，同比增长96.02%，完成美国市场首批发货，终端价4600美元/支，已在34个国家或地区获批上市，在5个国家实现发货或销售。6、易尼康上半年发货量同比增长478.15%。7、在研项目F-652多个适应症临床试验持续推进；N-3C01即将递交临床申请，潜在适应症为膀胱癌和泛实体瘤。8、1.1类新药断金戒毒胶囊已完成Ⅰb期数据统计报告。9、上半年研发费用1.19亿元，同比增长3.52%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为55.8亿元、62.6亿元、70.6亿元，同比增长8.1%、12.2%、12.8%；归母净利润为6.2亿元、8.1亿元、10.0亿元，同比增长61.0%、30.8%、23.2%。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：销售和研发不及预期风险；原材料价格波动风险；国际化经营风险。

  

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