新安股份(600596):1H25盈利承压,草甘膦涨价看好下半年复苏

#核心观点：1、1H25收入80.58亿元，同比下降5.07%；归母净利润0.69亿元，同比下降47.36%。2、业绩下滑主要因农药原药均价同比下跌13.4%，环体硅氧烷同比下跌14.6%。3、草甘膦价格从低点2.3万元/吨上涨至2.7万元/吨，涨幅近17%，行业开工低位，库存同比大幅降低，价格及盈利有修复空间。4、有机硅价格在10800-14500元/吨区间震荡，企业处于盈亏平衡线附近；2025年新增产能大幅放缓，预计无新增，需求增速预计5-10%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测4.2亿元，2026年盈利预测8.0亿元；维持跑赢行业评级，上调目标价至13.0元，对应42倍2025年市盈率和22倍2026年市盈率。

  

   #风险提示：草甘膦价格继续下行，生产安全风险。

  

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