中国中冶(601618):冶金工程龙头,矿产资源价值有望重估-跟踪点评

#核心观点：1、公司是全球最大最强的冶金建设承包商，占据国内冶金市场绝大部分份额，全球份额远超竞争对手，隶属于中国五矿。2、公司业务形成“一核心两主体五特色”多元体系，2024年冶金建设、房建和市政基建、特色业务、综合地产营收占比分别为19.5%、70.3%、6.8%、3.4%。3、公司制定中长期战略目标，计划将核心冶金业务与特色业务、房建和市政基建业务占比各提升至50%左右，通过走高端化路线以提升毛利率。4、公司拥有3个在产矿产项目，2024年合计营收54.7亿元，归属中方利润总额9.13亿元，占公司利润总额9.87%，利润率为16.69%。5、公司拥有2个未开发矿产项目，其中阿富汗艾娜克铜矿是世界级特大型铜矿床，铜资源量1236万吨且品位高，公司持股75%，项目进矿道路已竣工通车，有望于今年年底启动开采工程。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为67.49亿元、70.54亿元、73.59亿元，EPS分别为0.33元、0.34元、0.36元。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：宏观经济风险，矿产资源价格风险，海外经营风险。

  

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