民和股份(002234):鸡苗量增价跌,经营业绩承压-中报点评

#核心观点：1、2025年H1公司营收9.86亿元，同比下降5.88%；归母净亏损2.14亿元，同比下降15.51%。2、鸡苗业务收入3.81亿元，同比下降6.22%，销量1.5亿羽，同比增长17%，但主产区肉鸡苗均价约2.62元/羽，同比下跌17%。3、鸡肉制品业务收入5.26亿元，同比下降7.42%，销量4.70万吨，略有增长但售价下滑。4、公司商品代雏鸡产能超3亿羽，新孵化厂项目已投产，食品深加工项目将新增鸡肉熟食制品6万吨。5、白羽鸡行业产能可能出现去化，若国内消费持续修复，或有望带动白羽鸡肉消费回升。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/26/27年归母净利润为2.05/1.47/2.30亿元，对应EPS为0.59/0.42/0.66元。维持2025年16x PE，目标价9.44元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：鸡价上涨/成本下降不及预期，突发大规模禽流感疫情等。

  

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