扬杰科技(300373):行业需求扩张国产化加速,业绩稳步上升

#核心观点：1、公司2025年上半年营业收入34.55亿元，同比增长20.58%；归母净利润6.01亿元，同比增长41.55%。2、行业需求扩张，国内以旧换新政策刺激消费电子及工业端需求，汽车电子、AI带动高性能计算及高速通信等带来新增量，国产化率不断提高。3、公司国内外双轮驱动，“YJ”品牌主攻国内和亚太市场，“MCC”品牌主打欧美市场，实现全球市场渠道覆盖。4、公司持续投入第三代半导体芯片行业，加大SiC等第三代半导体功率器件研发力度；车载模块在多家汽车客户完成送样，并获得多家Tier1和终端车企测试及合作意向；IGBT产品在8吋、12吋平台完成全系列开发和优化迭代，并实现全系列批量出货。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年~2027年收入分别为74.21亿元、89.05亿元、106.86亿元，归母净利润分别为12.76亿元、14.93亿元、17.48亿元，给予2025年30倍PE，对应目标价70.49元，维持“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；新产品研发导入不及预期；市场竞争加剧。

  

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