泰凌微(688591):多款新品进入规模量产,业绩高速增长

#核心观点：1、公司上半年营业收入5.03亿元，同比增长37.72%，归母净利润1.01亿元，同比增长274.58%；2、综合毛利率50.61%，同比提升4.43个百分点，主要系产品结构优化；3、多模和音频产品线增幅明显，端侧AI芯片实现千万元销售额，Matter芯片、蓝牙6.0芯片及WiFi-6多模芯片均实现批量出货；4、第二季度营业收入2.73亿元，同比增长33.97%，环比增长18.86%，归母净利润0.65亿元，同比增长108.23%，环比增长83.03%，毛利率51.09%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为11.4/14.8/19.0亿元，归母净利润分别为2.2/3.3/4.4亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；下游市场需求不及预期风险；新产品研发不及预期风险。

  

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