伟星新材(002372):经营业绩承压,坚守质量重回报-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收20.8亿元，同比-11.3%，归母净利润2.7亿元，同比-20.2%，扣非归母净利润2.7亿元，同比-21.1%。2、Q2单季度营收11.8亿元，同比-12.2%，归母净利润1.57亿元，同比-15.6%，扣非归母净利润1.54亿元，同比-22.3%。3、分产品看，PPR/PE/PVC/其他产品分别实现营收9.3/4.1/2.9/4.2亿元，同比-13.0%/-13.3%/-4.2%/-8.4%。4、2025H1综合毛利率40.5%，同比-1.6pp，其中Q2单季度40.53%，同比-2.0pp，环比+0.08pp。5、期间费用率25.0%，同比+0.79pp。6、2025H1实现经营性现金流净额5.8亿元，同比+99.1%，收现比和付现比分别为1.19和0.8。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年 EPS为0.52/0.58/0.62元/股，对应PE为21.0/19.0/17.6x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：地产竣工不及预期；新业务拓展不及预期；原材料价格大幅上涨

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。