普洛药业(000739):2025上半年业绩有所下滑,CDMO业务快速增长-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入54.44亿元，同比下降15.31%；归母净利润5.63亿元，同比下降9.89%；扣非归母净利润5.21亿元，同比下降13.59%。2、毛利率25.73%，同比上升1.03个百分点；净利率10.34%，同比上升0.62个百分点。3、CDMO业务收入12.36亿元，同比增长20.32%；毛利率44.04%，同比上升3.95个百分点；进行中项目1180个，同比增长35%。4、原料药中间体板块收入36.03亿元，同比下降23.41%；毛利率13.7%，同比下降2.52个百分点。5、制剂板块收入5.83亿元，同比下降14.2%；毛利率61.03%，同比上升0.73个百分点。6、研发费用率5.95%，同比上升1.05个百分点；销售费用率4.77%，同比上升0.41个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为11.77亿元、13.74亿元、16.52亿元，对应PE为16.1倍、13.8倍、11.5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：CDMO行业竞争加剧，化工原料价格走高，制剂放量不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。