继峰股份(603997):上半年座椅业务翻倍增长,海外盈利持续改善

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入105.2亿元，同比下降4.39%，归母净利润1.5亿元，同比增长189.51%。2、Q2收入54.86亿元，同比下降4.08%，环比增长9%；归母净利润0.49亿元，同比增长45%；扣非归母净利润1亿元，同比增长808%。3、Q2销售毛利率14.39%，同比提升0.02个百分点；归母净利率0.89%，同比提升0.30个百分点。4、乘用车座椅业务上半年营业收入19.84亿元，同比增长翻倍；归母净利润-0.63亿元。5、累计乘用车座椅在手项目定点24个。6、出风口产品上半年营业收入1.36亿元；隐藏式门把手获不同客户项目定点；车载冰箱上半年营业收入约7700万元，同比增长数倍，已获在手项目定点13个。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润5.9/10.3/13.9亿元，维持优于大市评级。

  

   #风险提示：商誉减值风险、原材料涨价风险、市场风险、客户拓展风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。