华东医药(000963):创新药收入快速增长,多产品步入收获期-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1公司收入216.75亿元，同比增长3.39%；归母净利润18.15亿元，同比增长7.00%；扣非归母净利润17.62亿元，同比增长8.40%。2、2025H1公司毛利率33.9%，同比提升1.2个百分点；净利率8.32%，同比提升0.27个百分点。3、2025H1医药工业收入73.17亿元，同比增长9.24%，其中创新药收入10.84亿元，同比增长59%。4、医药商业收入139.47亿元，同比增长2.91%；工业微生物收入3.68亿元，同比增长29%。5、公司创新管线持续兑现，多个ADC药物进入临床阶段，口服小分子GLP-1药物HDM1002已开展临床三期。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为40.61亿元、47.16亿元、55.37亿元，EPS分别为2.32元、2.69元和3.16元，当前股价对应PE分别为19.8倍、17.1倍以及14.6倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：集采降价的风险；药品研发失败的风险；产品竞争加剧的风险等。

  

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