建发合诚(603909):建发房产拿地积极,公司业绩提升显著

#核心观点：1、2025年上半年营业收入33.93亿元，同比增长7.67%，主要受益于合诚建设业务规模扩大。2、归属净利润0.45亿元，同比增长32.33%；扣非后归属净利润0.41亿元，同比增长32.46%。3、综合毛利率4.99%，同比下降0.10个百分点；期间费用率2.33%，同比下降0.28个百分点。4、经营活动现金流净流入0.52亿元，同比转正；收现比89.80%，同比提升4.71个百分点。5、2025年上半年新签合同额50.50亿元，同比增长48%，其中工程施工业务新签45.93亿元，同比增长56%。6、建发地产2025年前7月累计拿地364亿元，同比增长9.7%，带动公司关联业务需求。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年上半年业绩提升显著，建筑工程业务稳健增长，盈利能力改善明显，现金流显著改善。建发房产拿地维持积极态势，公司主业景气度进一步提升，新签合同额大幅增长。

  

   #风险提示：1、省内基建景气程度不及预期；2、大股东支持力度不及预期；3、地方政府债务压力超预期；4、原材料价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。