石化油服(600871):工程及海外业务明显增长,新签合同及现金流创多年来新高

#核心观点：1、2025年上半年营业收入370.5亿元，同比增长0.6%；扣非净利润4.24亿元，同比增长68.8%。2、经营活动现金流量净额21.5亿元，去年同期为-1.9亿元，创10年来同期新高。3、累计新签合同额636.7亿元，同比增长3.2%，创9年来同期最高水平；其中海外市场新签合同196.2亿元，同比增长71.8%，占比提升至37%。4、毛利率由去年同期8.03%提升至8.44%，主要5个板块毛利率均有小幅提升；工程建设板块营业收入同比增长19.3%。5、公司拟使用公积金18.2亿元弥补亏损，将未分配利润由负数弥补至零。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为869.64亿元、925.23亿元、976.42亿元；归母净利润分别为8.78亿元、10.18亿元、12.21亿元；每股收益分别为0.05元、0.05元、0.06元。给予增持评级。

  

   #风险提示：1、全球宏观经济环境大幅变化；2、地缘形势变化等不可抗力风险；3、国际油气价格大幅下行；4、项目建设进度不及预期等。

  

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