中顺洁柔(002511):2025Q2利润增速大幅转正,员工持股计划展现经营信心

#核心观点：1、2025H1公司实现营收43.30亿元，同比增长7.67%；归母净利润1.50亿元，同比增长71.44%；扣非归母净利润1.47亿元，同比增长113.26%。2、2025Q2营收22.62亿元，同比增长3.95%；归母净利润0.83亿元，同比增长1159.92%，利润增速由负转正。3、2025H1生活用纸收入42.80亿元，同比增长8.17%；个人护理及其他收入0.50亿元，同比下降22.75%。4、2025H1境内收入41.45亿元，同比增长6.10%；境外收入1.85亿元，同比增长61.27%。5、2025Q2毛利率34.25%，同比提升2.85个百分点；净利率3.71%，同比提升4.09个百分点。6、公司发布第四期员工持股计划，考核目标为2025年和2026年净利润分别不低于3亿元和4亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为3.09亿元、4.05亿元、5.01亿元，对应EPS分别为0.24元、0.31元、0.39元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：行业政策趋严、国际贸易形势变化、关税加征、汇率波动、技术研发不及预期等。

  

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