骏鼎达(301538):二季度盈利端边际改善,业务继续稳定向好可期

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入4.79亿元，同比增长31.67%；归母净利润0.95亿元，同比增长17.70%。2、收入增长主要得益于汽车行业、通讯电子、工程机械三大领域需求增长，其中汽车行业销售收入同比增长43.32%，新能源汽车行业客户销售收入同比增长54.70%。3、2025年第二季度单季度营收2.49亿元，同比增长25.59%；归母净利润0.48亿元，同比增长36.66%。4、毛利率2025H1为41.03%，较2024H1的46.91%有所下行，但第二季度毛利率42.31%较第一季度有所回升。5、公司积极拓展人形机器人、低空经济、医疗等新兴应用场景，2025年上半年医疗领域营收达200多万元。6、公司海外布局进展包括墨西哥生产基地投产、摩洛哥子公司完成ODI手续，并探索东南亚市场。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业总收入分别为10.87亿元、13.42亿元、16.38亿元，同比增速分别为25.7%、23.4%、22.1%；归母净利润分别为2.18亿元、2.72亿元、3.34亿元，同比增速分别为23.9%、24.7%、22.9%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新能源汽车行业景气度风险、新业务拓展不及预期风险、国际贸易摩擦风险、原材料价格上涨或不能及时供应的风险、宏观经济和产业政策风险等。

  

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