喜临门(603008):Q2收入增速改善,盈利能力提升-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入40.2亿元，同比增长1.6%；归母净利润2.7亿元，同比增长14.0%；扣非净利润2.6亿元，同比增长16.4%。2、第二季度收入22.9亿元，同比增长4.3%，增速较第一季度（-1.8%）改善；归母净利润1.95亿元，同比增长22.4%，增速较第一季度（-4.0%）显著提升。3、自主品牌零售业务收入25.3亿元，同比增长5%，其中线上收入表现亮眼，同比增长30%至10.7亿元；线下收入同比减少8%至14.6亿元。4、自主品牌工程业务收入2.9亿元，同比增长23%；OEM代加工业务收入10.8亿元，同比减少8%。5、综合毛利率为36.3%，同比提升1.5个百分点；期间费用率为28.3%，同比增加0.5个百分点；归母净利率为6.6%，同比提升0.7个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为90.5亿元、96.8亿元、102.3亿元；归母净利润分别为4.60亿元、5.33亿元、6.17亿元；对应EPS分别为1.24元、1.43元、1.66元。参考可比公司估值，给予公司2025年17倍PE，目标价21.08元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：需求恢复不及预期，地产销售下行，渠道拓展不及预期。

  

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