蓝晓科技(300487):业绩符合预期,拟投资建设生命科学产业园

#核心观点：1、1H25收入12.46亿元，同比下降3.6%，归母净利润4.45亿元，同比增长10%，扣非净利润4.36亿元，同比增长11.1%。2、2Q25营收6.71亿元，同比增长1.1%，环比增长16.3%；归母净利润2.51亿元，同比增长7.0%，环比增长30.2%；毛利率51.7%，同比提升2.2个百分点，环比提升0.9个百分点。3、分业务看，生命科学业务收入同比增长12.4%至3.2亿元，水处理与超纯化业务收入同比增长11.25%至3.59亿元，金属资源业务收入同比增长22.8%至1.49亿元，系统装置业务收入同比下滑36.5%，剔除盐湖提锂项目后同比基本持平。4、1H25整体毛利率同比提升3.8个百分点至51.3%，吸附材料毛利率54.3%，同比增长3.2个百分点。5、拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，以应对快速增长的需求。6、生命科学板块新产品进展顺利，多肽固相合成载体、Protein-A产品、乳铁蛋白项目、小核酸载体产品等均在多个临床阶段项目中推进或测试，具备良好市场潜力。

  

   #盈利预测与评级：维持2025/26年盈利预测不变，当前股价对应2025/26年26.0/20.6倍市盈率。上调目标价15%至65元，对应2025/26年31.8/25.2倍市盈率，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，生命科学新产品放量进度不及预期。

  

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