润本股份(603193):积极拓展线下渠道,期待青少年系列新品表现

#核心观点：1、公司25H1实现总营业收入8.95亿元，同比增长20.31%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长4.16%。2、渠道方面，25H1新增与山姆渠道合作，线上渠道保持较高市场占有率，线下渠道持续扩展至KA及特通渠道。3、产品方面，25H1升级或新推出40余款单品，推出防晒产品及针对青少年的控油祛痘系列，丰富产品矩阵。4、25H1公司毛利率同比提升0.4个百分点至59.0%，销售费用率同比提升1.5个百分点至30.2%，归母净利率同比下降3.2个百分点至20.9%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润3.3亿元、4.1亿元、4.9亿元，同比增速分别为11%、23%、19%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险；品牌声誉受损风险；新品孵化风险。

  

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