中科飞测(688361):1H收入高增,明、暗场设备进展顺利-中报点评

#核心观点：1、中科飞测1H25实现营收7.02亿元，同比增长51.39%，归母净亏损1835.43万元，亏损收窄。2、2Q25营收4.08亿元，同比增长78.73%，环比增长38.71%；归母净亏损339.39万元，同比收窄96.68%，环比收窄77.31%。3、1H25毛利率同比提升8.08个百分点至54.31%。4、检测设备收入4.26亿元，同比增长38.9%；量测设备收入2.56亿元，同比增长70.5%。5、明、暗场纳米图形晶圆检测设备已完成样机研发并小批量出货验证，暗场设备进展顺利。6、无图形晶圆缺陷检测设备累计交付超300台，图形晶圆缺陷检测设备累计交付超400台，三维形貌量测设备累计交付超200台。7、应用于HBM等先进封装领域的3D AOI及三维形貌设备订单持续增长。

  

   #盈利预测与评级：预测2025/2026/2027年营业收入分别为20.7亿元、32.0亿元、46.7亿元，对应归母净利润分别为2.1亿元、5.1亿元、7.9亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：全球半导体下行周期，半导体设备需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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