圣农发展(002299):生产效率持续提升,并表太阳谷增厚利润-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营收88.56亿元，同比增长0.22%，归母净利润9.10亿元，同比增长791.93%。2、投资收益增至6.20亿元，其中控股合并太阳谷产生投资收益约5.4-5.5亿元。3、境内业务营收80.12亿元，同比增长1.29%，毛利率11.85%，同比提升2.29个百分点。4、境外业务营收3.54亿元，同比增长26.71%，毛利率7.64%，同比下降8.09个百分点，俄罗斯市场份额驱动销量上行。5、家禽饲养加工业务营收46.74亿元，同比下降8.17%，毛利率6.34%，同比提升2.37个百分点，鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.50%，综合造肉成本同比下降超10%。6、食品加工业务营收36.93亿元，同比增长19.10%，毛利率18.42%，同比下降0.88个百分点，深加工肉制品销售量17.45万吨，同比增长13.21%，C端零售业务同比增长超30%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为13.38亿元、15.72亿元、17.50亿元，对应EPS为1.08元、1.26元、1.41元，当前股价对应PE为15.9倍、13.5倍、12.2倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：疫病风险，鸡肉价格波动风险，原材料价格波动风险等。

  

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