梅花生物(600873):上半年业绩符合预期,行业地位持续巩固提升

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入122.80亿元，同比下降2.87%；归母净利润17.68亿元，同比增长19.96%；扣非净利润16.28亿元，同比增长24.98%。2、主要产品销量增长及成本下降，70%赖氨酸实现量价齐升，带动毛利增加3.82亿元。3、饲料级氨基酸收入56.6亿元，同比增长3.4%；鲜味剂收入35.7亿元，同比下降8.1%。4、公司完成日本协和发酵相关资产交割，产业链向下游高附加值医药级氨基酸和HMO产品延伸。5、通辽味精产能升级项目满产达效，吉林赖氨酸项目预计四季度投产试车，多个提档升级项目正在规划中。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为31.1亿、35.0亿、38.6亿元，EPS分别为1.09、1.23、1.35元，维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：产品价格下跌、原材料价格上涨、新项目投产不及预期。

  

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