新雷能(300593):下游需求向好,静待业绩拐点-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收5.52亿元，同比增长12.93%；归母净亏损9513.85万元，同比扩大39.82%。2、Q2单季度营收3.19亿元，同比增长10.29%，环比增长36.62%；归母净亏损5139.79万元，同比扩大74.35%，环比收窄17.51%。3、高端装备业务收入5.46亿元，同比增长13.69%；毛利率39.10%，同比下降3.99个百分点。4、下游需求复苏明显，订单向好，合同负债同比增长529.23%。5、公司布局低轨卫星配套星载电源市场，数据中心服务器电源业务进展顺利，产品已覆盖多家客户。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.19亿元、2.21亿元、3.25亿元，对应EPS分别为0.22元、0.41元、0.60元。基于2026年68倍PE估值，给予目标价27.92元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：公司军品业务订单不及预期，产品毛利率波动风险。

  

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