恒逸石化(000703):长丝回暖,筑底2Q25业绩

#核心观点：1、1H25公司收入559.6亿元，同比下降13.6%；归母净利润2.3亿元，同比下滑47.3%。2、2Q25营业收入288亿元，归母净利润1.8亿元，环比有所改善。3、1H25炼油板块毛利约2.2亿元，化工板块毛利约7.4亿元，涤纶长丝毛利约10.9亿元，同比回升16%。4、文莱炼化1H25净利润6208万元，经营状况较2024年亏损有所恢复。5、1H25 PTA毛利约6958万元，同比扭亏。6、广西钦州120万吨己内酰胺—聚酰胺项目预计将于下半年投产。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年净利润55%至3.77亿元，维持2026年盈利预测基本不变。维持跑赢行业评级和6.5元目标价，对应2025/26年0.9x/0.9x P/B，较当前股价有5.2%的上行空间。

  

   #风险提示：产品价格下跌；原油价格大幅下跌；库存减值风险。

  

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