顺络电子(002138):25Q2单季业绩创新高,汽车/数据中心释放成长动能

#核心观点:

   1、2025H1公司实现营业收入32.2亿元,YoY+20％;归母净利润4.9亿元,YoY+32％;扣非归母净利润4.6亿元,YoY+33％。

   2、25Q2实现营业收入17.6亿元,YoY+23％,QoQ+21％;归母净利润2.5亿元,YoY+28％,QoQ+8％;扣非归母净利润2.4亿元,YoY+27％,QoQ+10％。

   3、25Q2毛利率37％,QoQ+0.22pcts,同比基本持平。

   4、业绩增长主要来自手机通讯等传统业务复苏,以及汽车电子、数据中心等新兴业务高速增长。

   5、25H1信号处理业务收入11.6亿元,YoY+8％;电源管理业务收入11.5亿元,YoY+26％。

   6、25H1汽车电子或储能专用业务收入6.4亿元,YoY+38％。

   7、数据中心业务25H1实现订单重要增长。

  

   #盈利预测与评级:

   预计2025-2027年营业收入为71.8/88.0/104.4亿元,归母净利润为10.7/13.3/16.5亿元,对应EPS为1.33/1.65/2.04,对应PE为23.9/19.2/15.5x,维持"增持"评级。

  

   #风险提示:

   行业竞争加剧风险,需求恢复不及预期风险,产能建设不及预期风险,新业务拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。