继峰股份(603997):座椅业务加速开拓,全球整合持续推进显成效-点评

#核心观点：

   1、2025Q2公司营收54.9亿元，同比-4.1%，归母净利润0.5亿元，同比+45.1%。

   2、公司在格拉默加持下，凭借生产、研发效率优势及高自制率带来的成本优势快速突破全球各大整车厂，在手订单丰富。

   3、海外整合成效逐步体现，未来随海外盈利能力改善将带来较大利润弹性。

   4、2025H1公司乘用车座椅业务实现营收19.8亿元，同比+121.2%，但归母净利润-0.6亿元。

   5、截至7月31日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共24个。

   6、公司开拓空调出风口和车载冰箱业务，均已获多家定点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为5.5、9.9、13.4亿元，对应2025-2027年PE分别为26.9X、15.1X、11.2X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、行业下游销量不及预期；2、行业价格战持续加剧。

  

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