东方财富(300059):高交投活跃度提振业绩,证券业务贡献核心增长-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、东方财富2025H1实现营业总收入68.6亿元（同比+38.7%），归母净利润55.7亿元（同比+37.3%）。

   2、证券业务收入同比高增54.2%至52.8亿元，占比提升至77%；金融电子商务服务收入14.2亿元（同比+0.3%），占比下降至20.7%。

   3、经纪业务收入同比+67.6%至33.5亿元，受益于A股日均成交额同比+61%至1.4万亿元；两融业务利息净收入同比+39.4%至14.3亿元，市占率提升至3.0%。

   4、天天基金非货币基金销售额同比+25%至6260亿元，权益基金保有量同比+12%至3838亿元。

   5、公司通过AI技术赋能金融生态，构建证券、基金、数据服务三大业务协同闭环。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年EPS为0.75/0.83/0.91元，当前股价对应PE分别为37.2/33.6/30.7倍。给予2025年48倍PE估值，目标价35.92元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。